股神巴菲特(Warren Buffett ) 投資哲學(1)

股神巴菲特(Warren Buffett ) 投資哲學(1)

        巴菲特(Warren Buffett )說：「一家公司的成功有沒有被市場快速認同並不重要，只要公司的內部價值以令人滿意的速度成長就好。事實上，較晚的認同比較有利，因為他可以給我們充分的機會以較低的價格投資更多更好的標的。」----- 可見股神巴菲特對投資標的「內部價值」的重視程度，那麼接下來Young就來分享他的投資哲學 ~





➤Young整理《巴菲特(Warren Buffett )的投資哲學》分享如下：

●【哲學基礎】：【以『企業經營主』的經營投資價值角度為投資哲學的基礎】

●【Buffett】：【未來的財富在於找到新的護城河優勢】

●【Buffett】：「大部分的分析師以為『價值型VS.成長型』投資這兩種選股方式是相互對立的，其實卻不是對立的。」

●【「價值」的定義】：
⟶「股票的『價值』在於投資過程中以適當折現率算出的總淨現金流入，而『成長』只是計算總淨現金流入中的一小部分而已。」

●【成功投資ㄉ基石】：－－－－－＞

• (1)-●【只投資了解的企業】-「我們盡力只注意我們很了解的企業，企業必須具備『簡單明瞭』且『穩定』的特質。」
• (2)-●【安全邊際(Margin of Safety)】-「也一定堅持要有收購價格的安全邊際。」
• (3)-●【安全邊際(Margin of Safety)】-「內在價值和股價的價差就是安全邊際，安全邊際越高，投資獲利的可能性就越高。」

⟶【重要的是你不知道什麼】-「只要避免犯大錯，投資人事實上並不需要做對很多事情。」
⟶【我把『確定性』看的很重 ! 】
⟶【愈簡單才越容易成功】-「如何去避免複雜的問題。」

●【關於風險的真意】：
⟶「與投機者相反地，我們可以完全不在意該公司過去股價；我們關心的---「是任何有助於我們了解該公司事業的資訊。」
⟶「因此，在我們買後1、2年內都沒有任何交易的話，也不會感到不安。」

●【風險與報酬的關係】：－－－－＞
⟶「認為投資人真正需要『評估的風險』----「是由投資上所獲取的稅後總收益(含處份投資損益)，在經過一段時間持有後，是否至少 能產生相當於原始投入金額的『購買力 』，再加上『合理的利息報酬』。」

●【影響風險評估的主要因素】：

• (1)-【長期經濟體質】-「能否準確評估企業的 -【長期經濟體質】。」
• (2)-【管理階層能力】-「能否準確評估管理階層的能力，包括帶領企業發揮全部潛能及正確運用現金流量的能力。」
• (3)-【事業主導向的經理人】-「是否能信任管理階層會將企業的收益回歸股東，而不是納為己有。」
• (4)-【價格與價值的安全邊際】-「該企業的收購價格是多少。(內在價值是多少? )」
• (5)-【稅賦及通膨影響】-「可能面臨的賦稅及通膨程度影響是多少，這將影響投資總收益的的購買力有多少。」

⟶【Buffett強調上述因素的重要性不容置疑】

●【投資領域】＝＝【自己優勢領域】

●【瞭解自己弱勢】=＞【培養自己的優勢】：
⟶【Munger】：「每個人都必須發掘自己的特長，培養自己的優勢。如果你一直想在最弱的領域裡成功的話，我可以保證你的下場絕對不會好到哪裡去。」

●【Buffett：】-「一家公司的成功有沒有被市場快速認同並不重要，只要公司的內部價值以令人滿意的速度成長就好。事實上，較晚的認同比較有利，因為他可以給我們充分的機會以較低的價格投資更多更好的標的。」

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